中芯国际抽血效应过度显现 跌跌不休的“牛市”

影响市场的主要有三件事情，一是二季度GDP公布、二是中芯国际上市、三是官媒批茅台。

第一件事，二季度GDP。昨日公布的二季度经济增速，由一季度同比下降6.8%转为增长3.2%。工业增加值增速由一季度的下降8.4%转为4.4%，社会消费品零售总额降幅收窄，但低于预期。所以总量没问题，依然呈现复苏，但结构性上不佳，生产恢复较好，消费需求弱。而7月初的加速行情源于经济弱复苏转为强复苏的逻辑，因此当这一预期被打破，市场就呈现出修复状态。

而且这个生产恢复快于消费需求，拖累消费增速的主要是汽车消费，汽车消费自从2018年开始下滑后，一直呈现低迷态势，工信部汽车消费下乡等政策不断落实施，期待下半年的效果。

其实15日我们预计16日是两大事件影响，一是GDP，二是中芯国际，所以15日反弹时不建议大家去进场，要警惕昨日会低开杀跌。事实上昨天市场的走势是超过预期的，GDP和中芯国际两件事其实均是利空的(GDP强复苏预期落空，中芯国际现抽血效应)。而对市场昨天影响较大的还有一件事，就是人民日报学习小组批茅台。兹以为批茅台炒得高，这都可以理解 ，毕竟市场难免过热，今年的科技股炒得不高吗?今年的医药股也不便宜，炒得过是估值的事，然而官媒批的是茅台的商业模式。所以这对茅台后续会产生如何的影响，现在并不好做出判断。但有一点可以肯定，6月份消费品中，烟酒烟消费确实完全恢复到疫情前水平，必选消费依然是消费品中的优质品种。所以，我们预计短期事情淡化后，白酒依然是下半年投资的重要品种。

对于中芯国际抽血，其实我是不看好这个位置去买中芯国际的。不是因为什么中石油第二。而是因为他的商业模式中有一个致命短板和被卡脖子的关键，就是光刻机。我们知道光刻机是集成电路制造当中的关键设备，这个设备先进工艺掌握在阿斯麦手中，而阿斯麦的7nm深紫外光刻机由于美国干扰我们是进口不到的，所以国内不突破7nm以下光刻机设备的研发，中芯国际也就一直是晶圆制造的第二梯队，难以跻身全球第一梯队。与台积电的差距将一直存在。而且一上市一般投资者已经将对企业的预期打满了，这个位置去抢，是没有多少空间的。谨慎为之。

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