猪肉价格仍是CPI重要风向标 生猪金融产品不断出现

我国首个活体交割期货品种——生猪期货将于2021年1月8日在大商所上市。目前，猪肉价格仍是CPI的重要风向标。随着生猪产业的地位提升，相关金融产品会不断出现。

// 生猪期货要来了 //

12月11日，证监会发布公告称，生猪期货将于2021年1月8日在大连商品交易所正式挂牌交易。

12月12日，大连商品交易所(以下简称“大商所”)发布公告，就生猪期货合约及相关规则公开征求意见。

据《大连商品交易所生猪期货合约(征求意见稿)》、《大连商品交易所生猪期货业务细则(征求意见稿)》等文件，生猪期货合约交易代码为LH，交易单位为16吨/手，最小变动价位是5元/吨，涨跌停板幅度为上一交易日结算价的4%，最低交易保证金为合约价值的5%。合约月份为1、3、5、7、9、11月，最后交易日和最后交割日分别为合约月份倒数第4个交易日和最后交易日后第3个交易日，交割方式为实物交割。

交割质量标准上，大商所参照《瘦肉型猪活体质量评定(GB/T32759-2016)》指标体系，并在广泛开展调研基础上，针对生猪品种特点，贴近现货市场习惯设计了交割质量指标，其中采用了现货习惯中简单有效的外观、体重等指标，保证交割效率，减少交割争议。

在交易过程中，出现生猪的现货价格、期货价格或者期现货基差明显超出合理范围等情形的，交易所可以采取紧急措施化解风险。

// 生猪产业链概况 //

生猪产业是我国畜牧业的支柱产业，生猪产业链主要由六方面组成，包括饲料、养殖、屠宰、加工、销售和疫苗。市场人士认为，在当前市场情况下，上市生猪期货更有助于生猪产业企业管控风险，制订生产计划，稳定生产经营。

据申银万国期货，目前我国是全球最大的生猪生产和消费国。饲料方面，已经发展成为世界第一的饲料大国，年产商品饲料超过2亿吨;养殖方面，国内生猪养殖主要有专业育肥猪养殖，专业母猪养殖和自繁自养三种模式;屠宰和加工，产业链主要包括畜禽宰杀、鲜肉分割、冷藏、冷冻和肉制品及副产品加工。按生产加工方式的发达程度可依次归类：包括农民自宰自食和非法私自屠宰的手工作坊，经国家批准的定点屠宰厂，大规模现代化肉类加工企业的屠宰厂三种。

// 猪肉价格仍处高位 //

猪肉价格对CPI的影响一直是比较大的，虽然2016年以来国家下调了猪肉在CPI中的比重，但是猪肉价格仍然是CPI的重要风向标。

日前，国家统计局发布的11月份全国CPI(居民消费价格指数)数据显示，CPI同比下降0.5%，环比下降0.6%。时隔11年，全国CPI掉入负值区间，超出了市场的普遍预期。

11月份，食品烟酒类价格同比下降0.7%，影响CPI(居民消费价格指数)下降约0.24个百分点。其中，猪肉价格下降12.5%，影响CPI下降约0.60个百分点。

此前猪肉价格的飙升是两大因素造成的：第一，非洲猪瘟;第二，此前地方政府对农民分散养猪的过度干预。

所以猪肉价格一度出现了罕见飙升，带高了CPI。但猪肉是有周期的，也就是所谓的“猪周期”，新养的猪会逐步上市，生猪供给增加导致价格下跌，CPI也就会跟着回落。由于此前基数高，所以就会出现CPI“转负”的现象。

中信建投期货农产品事业部谷物与生鲜品研究员魏鑫表示，去年11月，猪肉价格处于一个明显的高峰期，今年11月份猪价已经有一个明显的跌幅。不过，从供需的长周期来看，生猪的供应仍然处于一个缓慢恢复的过程中，甚至在10月份下跌之后，11月份猪价出现一个小反弹。

截至12月11日，农业部的监测数据显示，全国农产品批发市场猪肉平均价格为42.84元。目前来看，猪价仍然处于高位。

据证监会行政审批进度显示，今年6月8日，国泰基金上报了主打养猪的ETF——中证畜牧养殖开放式指数基金(以下简称“国泰中证畜牧养殖ETF”)。

资料显示，国泰中证畜牧养殖ETF跟踪的是中证畜牧养殖指数，该指数从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。

该指数最新的十大权重股中，包含新希望、牧原股份、温氏股份、正邦科技、罗牛山等养猪类公司;还有生物股份、大北农等疫苗类公司。

随着生猪产业的地位提升，相关金融产品会不断出现，以满足各类投资者。

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