蒙牛为何如此“钟情”妙可蓝多？进军奶酪市场战略的重要一环

(记者 牛谷月)蒙牛进军奶酪这一“蓝海”市场的步伐终于迈出坚实一步。12月14日，因筹划重大事项而连续停牌五日(12月7日至12月11日)的妙可蓝多(600882.SH)连发18条公告，宣布内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司(以下简称“蒙牛”)拟出资30亿元认购公司非公开发行的股票，蒙牛将成为公司的控股股东。中国高级乳业分析师宋亮认为，“入主”妙可蓝多对于蒙牛奶酪业务的快速提升和打造“中国市场奶酪第一品牌”意义非凡。

蒙牛的奶酪帝国建设并非一朝一夕。2018年，蒙牛设立奶酪事业部，开始调兵遣将并布局奶酪产品线。后又与欧洲最大乳品企业Arla Foods合作，之后成立合资公司爱氏晨曦，生产多种奶酪产品。蒙牛对于此次收购妙可蓝多曾公开表示，本次投资符合蒙牛推动奶酪业务快速做大做强的战略，双方将在研发创新、市场开拓、品牌建设、产能布局、人才队伍等多方面实现业务补强。

蒙牛为何如此“钟情”妙可蓝多?

上述公告显示，蒙牛将以每股29.71元，总额不超过30亿元的资金认购妙可蓝多不超过100,976,102股非公开发行的股票。蒙牛此次认购将以现金方式进行，并已与妙可蓝多签署附条件生效的《股份认购协议》。

据公告，本次发行完成后，蒙牛对妙可蓝多的持股比例将为23.80%;原实控人柴琇及其下属公司将合计持有妙可蓝多15.95%的股份。蒙牛将取得妙可蓝多控制权，成为妙可蓝多的控股股东。

这并不是蒙牛首次与妙可蓝多合作。公开资料显示，2018年开始，蒙牛就与妙可蓝多合作，妙可蓝多为蒙牛代加工奶酪;今年1月份，蒙牛以每股14元，总价2.87亿元的价格从妙可蓝多股东手中收购了5%股权;同时，蒙牛还通过增资扩股，以4.58亿元获得妙可蓝多全资子公司吉林广泽乳品科技42.88%股权;今年3月，妙可蓝多发布非公开发行A股股票预案，向柴琇、蒙牛以15.16元每股的价格分别募资5.75亿元、3.15亿元，募集资金总额8.9亿元，然而，这一合作最终夭折。

与蒙牛1月份首次入股妙可蓝多时每股14元的价格相比，蒙牛此次每股29.71元的认购价格涨幅近112.2%，总数30亿元的出资额更是数目不小。“未来三到四年，我们分析妙可蓝多的整个业绩能做到100亿元，这样一来的话，以蒙牛现在30亿的收购盘子来看，我觉得是很划算的。”宋亮分析道。

蒙牛与妙可蓝多的接连合作直至完全控股，正是其进军奶酪市场战略的重要一环。2018年，蒙牛设立了奶酪事业部，并与欧洲最大乳品企业Arla Foods合作;后又成立合资公司爱氏晨曦乳制品进出口有限公司，生产多种奶酪产品。如今蒙牛又拟出资30亿元控股“奶酪第一股”妙可蓝多。

反观妙可蓝多。公开数据显示，妙可蓝多成立于1988年，专注于奶酪产品。2019年我国市场占有率前五位的品牌分别为为百吉福、乐芝牛、安佳、卡夫、妙可蓝多。妙可蓝多是唯一在奶酪行业第一梯队的国产品牌，又被市场称为“奶酪第一股”。

中国高级乳业分析师宋亮在接受央广网记者采访时表示，妙可蓝多在国内奶酪加工这一块的供应链体系是最完备的，加工能力是最强的。“蒙牛收购它以后，将会实现“空间一体”：一方面，利用合作方Arla Foods的奶酪业务在中国做to B业务，另一方面，利用妙可蓝多在中国做再制零食奶酪。这样一来他(蒙牛奶酪业务)就覆盖全面了。”

占据奶酪细分赛道 掌握发展新动能

上述公告显示，蒙牛为全球排名前十的中国乳制品龙头企业，在乳制品行业拥有较强的战略性资源，在原材料采购、产品技术研发、渠道网络、营销资源以及企业管理等方面均具有国际领先优势。

“整个中国乳业的竞争赛道发生了很大的变化。”中国食品产业分析师朱丹蓬分析道，“随着传统的品项已经到了一定的天花板之后，低温乳制品以及奶酪这两个细分赛道是未来整个中国乳业的一个新的增长点以及发展的新动能。”

根据欧睿咨询数据，2019年我国奶酪零售终端市场规模65.50亿元，2013-2019年复合增速达16.13%，是乳制品细分领域最具增长潜力的行业。

蒙牛、伊利等国内大型乳制品企业虽相对较早进入奶酪领域，但其均以液态奶业务为主，奶酪产品整体销售规模及占其营收的比重目前仍相对较小。

对于蒙牛此次拟出资30亿元控股妙可蓝多的举动可能带来的影响，宋亮分析，妙可蓝多被蒙牛收购以后，股价极有可能上涨，估值肯定放大，对蒙牛的资本的运作来说是有帮助的。“未来高增长的评估对于蒙牛整个奶酪业务的快速提升和在中国‘奶酪业务第一品牌’地位的奠定，起到了至关(重要)的推动作用。”

朱丹蓬表示，整个奶酪市场以前还是以国外为主，国内整体的实力偏弱，随着蒙牛入主(妙可蓝多)之后，把它进行专业化、品牌化、规范化、资本化、规模化的运营，对于整个中国奶酪的产业结构的提升，应该是更好的赋能。

蒙牛拟出资30亿元控股妙可蓝多的公告一经发出，妙可蓝多14日复牌一字板涨停，15日继续高开9.91%。股价最高拉升至47.4元。

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